디아이 지금 사도 될까? 2024 ‘이익 급감’ → 2025 ‘회복 신호’, 공시·재무로 초보도 끝내는 분석

요즘 디아이를 보면 DDR5/HBM 같은 키워드가 먼저 따라붙는데요.
저는 이런 종목일수록 분위기보다 공시랑 재무제표 숫자부터 보는 편입니다.
특히 디아이는 장비주 특성상 좋을 땐 확 좋아지고, 꺾일 땐 이익이 얇아지는 흐름이 숫자에 그대로 찍히거든요.
오늘은 초보자도 따라올 수 있게, 어려운 용어는 최대한 풀어서 제 방식대로 정리해보겠습니다.

1. 디아이, 뭐 하는 회사냐?

디아이는 쉽게 말해 메모리 반도체를 검사/테스트하는 장비(번인 테스터 등) 쪽에 강점이 있는 회사입니다.
메모리 공정에서 불량을 잡고 안정성을 확인하는 단계가 필요해지면, 그때 장비 수주가 붙고 실적으로 이어지는 구조예요.

그래서 메모리 투자(DDR5/HBM) 사이클이 올라갈 때 디아이 실적이 좋아질 가능성이 커집니다.

2. 최근 공시 요약: 수주 + 자금조달(EB) 두 줄이 핵심

(1) DDR5 번인 테스터 공급계약 공시

최근 공시에 DDR5용 차세대 BURN IN TESTER 공급계약이 잡혔습니다.

• 약 92억 규모 공급계약(삼성전자 대상, 2025-11-19~2026-06-30)
• 약 192억 규모 공급계약(DDR5용 차세대 BURN IN TESTER, 2025-11-21~2026-02-04)

공급계약 공시는 “좋은 신호”지만, 바로 실적 확정은 아닙니다.
장비주는 납품/검수/매출 인식 타이밍에 따라 분기 실적이 흔들릴 수 있어요.

(2) 교환사채(EB) 300억 + 자기주식 처분

• 교환사채(EB) 300억, 교환가액 27,176원, 교환대상 1,103,915주(총수 대비 4.07%), 교환청구기간 2025-12-21~2030-10-21
• EB 교환대상 확보 목적의 자기주식 1,103,915주 처분 결정

EB는 회사 입장에선 자금 확보(투자 여력)이고, 투자자 입장에선 잠재적 희석(주식 늘어날 가능성)로 보여질 수 있습니다.
그래서 “호재/악재” 단정하기보다, 조달한 돈이 어디에 쓰여서 수주로 연결되는지를 향후 지켜봐야합니다.

3. 재무제표 한눈에 보기

디아이 재무제표 바로가기

 

아래는 연결 기준 핵심 숫자만 정리한 표입니다. (단위: 억원)

구분	2022년	2023년	2024년
매출액	2,310	2,145	2,140
영업이익	112	61	31
영업이익률(내 계산)	4.85%	2.84%	1.45%
당기순이익	152	20	28
자산총계	2,746	2,806	3,196
부채총계	1,112	1,193	1,519
자본총계	1,634	1,612	1,677
부채비율(내 계산)	68.1%	74.0%	90.6%

① 매출은 크게 안 줄었는데(2,310 → 2,140)
② 영업이익이 계속 얇아졌습니다(112 → 31)
→ 이는 “장사가 망했다”라기보다, 장비주는 종종 수익성이 눌리는 구간이 오는데 2024년이 그런 모습이었다고 봤습니다.

③ 부채비율이 올라갔습니다(계산상 약 68% → 91%)
→ 당장 위험하다고 단정할 건 아니지만, 업황이 꺾일 때 버티는 힘을 볼 때 체크해둘 대목입니다.

4. 그럼 2025년은? “회복 신호”가 숫자로 보인다

재밌는 건 2025년 분기 숫자입니다.

2025년(분기)1Q2Q3Q

2025년(분기)	1Q	2Q	3Q
매출액	1,100	1,193	1,091
영업이익	99	123	100
영업이익률(내 계산)	9.0%	10.3%	9.2%

제가 여기서 딱 “오?” 했던 부분은 이겁니다.
2024년 영업이익률이 1%대였는데, 2025년엔 9~10%대로 정상화된 흐름이 보였어요

장비주는 “매출 증가”보다도 영업이익률이 살아나는지가 더 중요할 때가 많습니다.
매출은 수주 인식 타이밍에 흔들리는데, 마진(이익률)은 체질 변화를 보여주기 때문이에요

5. 용어를 아주 쉽게(재무 초보를 위한 정리)

• 매출: 물건/장비를 팔아 번 돈(규모)
• 영업이익: 본업으로 남긴 돈(핵심 체력)
• 영업이익률: “매출 100 벌어서 몇을 남기나” (높을수록 좋음)
• 부채비율: “내 돈(자본) 대비 빚(부채)이 얼마나 되나” (낮을수록 부담이 적음)
• 교환사채(EB): 회사가 채권을 발행했는데, 나중에 주식으로 바꿀 수도 있는 구조

6. 앞으로 제가 체크할 “현실적인” 관전 포인트 4가지

저는 디아이를 볼 때 아래 4개만 계속 업데이트합니다.

1. 추가 공급계약(수주)이 더 쌓이는지
   → 최근 DDR5 번인 테스터 계약이 시작점일 수 있습니다.
2. 납품·검수 타이밍(분기 실적 출렁임 주의)
   → 공시가 실적이 되는 시차가 있습니다.
3. 영업이익률 유지 여부
   → 2025년 분기처럼 9~10%대가 이어지는지.
4. EB(교환사채) 희석 이슈를 시장이 어떻게 받아들이는지
   → 교환가액/교환기간/대상 주식 수는 체크해두는 게 좋습니다.

7. 결론: “테마”가 아니라 “숫자/공시”로만 보면 이렇게 정리됩니다.

• 2024년: 매출은 버텼지만, 영업이익이 31억까지 얇아졌고 이익률도 1%대로 내려앉은 구간
• 2025년: 분기 기준으로 영업이익·이익률이 확 살아나는 흐름이 보임(단, 장비주 특성상 분기 변동은 감안)
• 최근 공시: DDR5 번인 테스터 공급계약이 이어졌고, EB 300억은 성장 투자 여력이 될 수도/희석 부담이 될 수도 있음

그래서 제 결론은 “무조건 좋다/나쁘다”가 아니라,
① 추가 수주가 더 붙는지, ② 실적으로 인식되는지, ③ 이익률이 유지되는지
이 3가지를 확인하는 사람에게 유리한 종목이라고 정리하겠습니다.

※ 본 글은 투자 권유가 아닌, 공시·재무 기반의 개인 정리입니다.

 

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